Според анализа на Tom Lee, съосновател и ръководител на изследванията във Fundstrat, текущият спад при Ethereum (ETH) се дължи на няколко ключови фактора, които за разлика от Биткойн правят възстановяването по-трудно в краткосрочен план.
📉 Основните причини според Lee
1. Липса на ливъридж в ETH пазара
Ethereum търгува при по-ограничен ливъридж в сравнение с Биткойн. Това означава, че:
- Няма толкова много заемни (margin/leveraged) позиции, които да ускорят движението при пробив нагоре.
- Когато пазарът започне растеж, липсата на силен ливъридж намалява вероятността от катализирани бичи избухвания, тъй като автоматичните покупки при ликвидации са по-рядко срещани.
- Това може да направи възходящия импулс по-умерен и плавен, отколкото при BTC.
2. “Металният вихър”
Lee използва този термин, за да опише взаимодействието между традиционните активи (като злато, сребро и други суровини) и криптовалутите:
- Когато традиционните „убежища“ или защитни активи като благородни метали привличат капитал, част от ликвидността се изтегля от рискови активи — включително крипто.
- Това може да доведе до отлив на интерес от ETH в полза на други класове, които се възприемат като по-защитни.
- Подобен ефект често се наблюдава при макроикономически несигурности, когато пазарите се пренастройват към „сигурни“ активи.
📊 Как това влияе на ETH
Според Lee, тези фактори създават структурни препятствия за ETH:
- По-ниско ниво на риск апетит сред търговците на ETH в сравнение с BTC;
- По-ограничен потенциал за силни бичи движения, които често са подпомогнати от ливъридж;
- Повече чувствителност към макроикономически настроения и капиталови ротации към традиционни защитни богатства.
Това означава, че въпреки че фундаменталните показатели на модела и използваемостта на Ethereum остават силни, краткосрочните ценови движения могат да бъдат по-умерени или зависими от външни фактори.
📌 Обобщение на тезите
- Tom Lee от Fundstrat посочва, че липсата на силен ливъридж на ETH пазара намалява потенциала за интензивни бичи движения.
- Той говори за „метален вихър“ — ситуация, при която капиталът се пренасочва към традиционни защитни активи като благородни метали, отслабвайки търсенето на ETH.
- Тези динамики могат да затруднят бързото възстановяване на Ethereum цената, въпреки стабилните фундаментални основи.
- Според анализа, ETH може да изпитва по-плавни или умерени движения, докато пазарните настроения не се променят значително.
